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    喀什招商網訊：受當地政府邀進入喀什,免租期長、租賃成本低:該項目為喀什當地政府的重點招商引資項目,由公司向新疆天德立房地產開發(fā)在限公司定制、租賃物業(yè),租期15年10個月。一、免租期長:天德立房地產需在2014年4月30日前交付物業(yè),免租期長達10個月,即租金從2015年3月1日起才開始計算。二、租賃成本低:租金水平僅1.2元/平米/天,不遞增。

　　喀什戰(zhàn)略地位突出,經濟發(fā)展迅速,商業(yè)模式和商業(yè)形態(tài)處于初級階段:一、喀什是我國向西開放的重要門戶,是2010年5月中央召開的新疆工作座談會上正式批準的“經濟特區(qū)”,先后由深圳、上海對口支援。2010年,喀什市區(qū)常住人口70萬人,預計2020年中心城區(qū)人口規(guī)模可達100萬人;2011年,喀什地區(qū)GDP和社零額增速分別為15.58%和21.82%,遠高于全國水平。二、喀什少數民族占比超過80%,商業(yè)仍以街鋪為主,單體百貨有匯嘉時代(8500平米)、新世界百貨(5.3萬平米)、萊雅時代百貨(5500平米)、正大廣場(1.15萬平米),目前缺乏綜合性購物中心。該項目地理位臵佳:地處喀什主動脈之一西域大道與二環(huán)路交匯處,是由西進入中心區(qū)的咽喉,也是喀什四大商業(yè)片區(qū)之西區(qū)商圈的門戶。項目周邊3公里半徑內,囊括了喀什大部分活躍的樓盤和所有的市政機關、團體、學校、部隊和武警南疆醫(yī)院、友誼醫(yī)院,周邊聚集人口近22萬人。預計項目1年虧損,2年打平,第3年盈利:公司可行性報告預計該項目需3年培育期,第4年可盈利。綜合考慮經濟快速發(fā)展背景下喀什2015年的經濟水平、人口規(guī)模和商業(yè)環(huán)境,我們預計該項目培育期在2年左右:1年虧損,2年打平,第3年盈利。

　　作為新疆地區(qū)的商業(yè)龍頭企業(yè),公司對上游有控制力、對政府有影響力、對消費者有吸引力:一、對上游的控制力:公司成長的過程中扶持、帶旺了一批品牌商、供應商,隨著規(guī)模的快速增長,公司對上游的控制力愈發(fā)增強,形成了堅實的市場進入壁壘;二、對政府的影響力:公司已成為疆內各級政府招商引資的對象,物業(yè)獲取/租賃成本優(yōu)勢日益突顯,博樂、喀什項目是極好的例子,預計后續(xù)會有阿勒泰等項目推出;三、對消費者的吸引力:截至2012年7月31日,會員人數已達38.6萬人。預計2012年公司商業(yè)主業(yè)貢獻EPS0.28元、友好百盛分紅貢獻EPS0.11元、地產貢獻0.85元;合計2012-2014年EPS1.24、1.57、1.04元。按分部估值法,目標價14.69元,維持“強烈推薦”評級。